先鋒論壇

11月19日，月日机构对股市、机构外汇和各国央行政策前景观点汇总：



1.摩根士丹利：2022年加元将出现上涨 

①摩根士丹利在一份关于2022年前景的对金点汇报告中表示，因为加拿大央行表现强硬，融市大宗商品和风险价格强劲等因素，场观加元是月日美元区表现最好的货币；
②该行预测，年底美元兑加元将从目前的1.26左右跌至1.23，但预计在2022年第一季度保持在1.23以上 ；
③摩根士丹利团队认为，对金点汇美元兑加元一开始可能很难下跌，因为加拿大央行将在2022年1月避开加息，场观但晚些时候的月日快速加息将使汇率在2022年底跌至1.12 

2.巴克莱最新预估：2022年欧元兑美元有望复苏 

①巴克莱的最新预测表明，欧元兑美元可能会在年底前反弹至1.15，然后在2022年全年进一步逐步复苏；
②巴克莱的对金点汇策略师Eimear Daly表示，虽然欧盟和美国的融市实际利率差距出现了偏离市场预期的情况，但这种偏离是场观短暂的，欧元兑美元的修正符合实际利率预期，预计这将继续成为欧元兑美元的主要推动力

3.摩根士丹利:做好欧洲股市回调的准备，买入它

①摩根士丹利(Morgan Stanley) 首席欧洲股票策略师Graham Secker表示，欧洲股市投资者明年将经历坎坷；
②他称：“尽管市场总体上应该会走高，但在2022年出现两位数的暴跌很有可能。股市已连续上涨18个月，没有出现任何有意义的回调，他认为这种情况不会再持续12个月 
 
4.摩根大通上调标普500指数目标位：2022年上半年将达5000点 

①摩根大通本周发布报告称，随着全球供应链问题逐渐好转，到2022年上半年，标准普尔500指数将上涨6%至5000点；
②随着企业财报季表现较佳并且市场对通胀的担忧减弱，摩根大通仍然看涨股市；
③摩根大通指出，随着全球供应链压力和劳动力短缺的缓解，企业将继续实现收入增长和创纪录的利润率，这将帮助推高大盘指数 

5.凯投宏观：美联储在未来几年的政策立场料将压低金价 

①凯投宏观（Capital Economics）助理经济学家汤普金斯（Kieran Tompkins）表示：“虽然我们预测美国的高通胀将比市场预期的更持久，这最终意味着投资者要求更高的通胀补偿，但我们也认为美联储温和收紧货币政策立场将拉高美国国债的实际收益率。这应该足以导致金价在未来几年下跌。”
②凯投宏观预计，美联储明年将开始收紧货币政策，美国2022年和2023年的平均通胀率将达到3％，这将给黄金带来压力；
③汤普金斯补充道："我们确实认为货币政策将温和收紧，导致美国公债实际收益率小幅走高。" 此前，凯投宏观曾预计，今年年底金价将达到每盎司1750美元

6.摩根大通经济学家改变预期，最新预计美联储将在明年9月加息 

①摩根大通经济学家表示，他们现在预计美联储将在明年9月加息，成为又一家放弃对于美联储2022年将维持利率不变的预期的华尔街银行。在周三晚间对客户发布的一份新展望报告中，Michael Feroli带领的摩根大通美国经济学家表示，到明年年中，美联储的充分就业目标将会实现；
②经济学家们表示，这将促使美联储制定政策的公开市场委员会在9月将基准利率从接近零的水平上调，然后在12月进一步加息，并且之后每季度加息一次。他们预计，一旦通胀调整后的利率回到零，加息将停止。Feroli及其同事表示，当事实发生变化时，FOMC就会改变主意；
③经济学家的观点听起来仍比投资者更加偏鸽派。高盛经济学家上个月表示，他们预计美联储将在7月加息。摩根士丹利的经济学家仍然认为美联储明年全年都不会调整利率。摩根大通的经济学家们还表示，他们相信鲍威尔仍会被总统拜登再次任命为下一任美联储主席

7.汇丰：尽管通胀率预计将创纪录，欧洲央行料仍坚持宽松立场 

汇丰研究显示，即便通胀率创下纪录，也不会阻止欧洲央行继续维持超宽松立场。高级经济学家Fabio Balboni等人预计欧元区通胀率本月触及4.5%的历史高位，与此同时央行正准备为刺激计划制定规划。如果11月通胀率高企，欧洲央行行长拉加德可能会不好坚持通胀是暂时性的这一观点，欧洲央行料不会将当前通胀激增放在心上，并将在12月宣布进一步支持2022年的量化宽松

8.高盛预计脱欧影响将迫使英国央行率先其他央行加息 

①高盛资产管理表示，由英国脱欧引起的劳动力短缺可能意味着英国央行会比其他主要央行更早加息。该机构做空英国国债，预计英国央行将于下月加息，到2022年6月前再进一步加息两次。该机构还做空英镑，因英国和欧盟之间的贸易可能进一步受到干扰；
②高盛资产管理的全球固定收益投资组合经理Hugh Briscoe表示，英国脱欧的影响主要体现在劳动力供应方面。虽说是全球性问题，但英国走出疫情之际，正在面临尤为严重的劳动力短缺。即使在我们认为所消化的未来一年货币紧缩程度过大的市场，我们也对增持敞口保持谨慎，因为随着我们逐步接近加息周期，波动性增强的空间有所放大

9.新西兰ASB银行：通胀调查聚焦新西兰联储的政策收紧，预计加息50个基点 

①市场对新西兰联储下周将加息多少个基点持观望态度，此前该行定期调查显示通胀预期跳升；
②新西兰ASB银行表示，利率市场已经消化了新西兰联储11月24日加息36个基点的预期，这意味着该行极有可能加息50个基点至1.0%，而不是市场经济学家预期的25个基点；
③ASB表示，由于抵押贷款利率上升，金融状况明显收紧，新西兰联储希望这种状况继续下去。预计新西兰联储将发表强硬声明，将其预期的现金利率峰值从8月声明中的2.14%上调至2.5%

10.BK资产管理：若之后美国经济数据降温，美元恐出现回调 

①BK资产管理外汇策略董事总经理Boris Schlossberg表示，美元已经全面上扬，现在市场将后退一步，评估通胀题材是否真的以大家所认为的速度继续下去，如果这是真的，那么没有什么可以阻止它；
②但他认为，如果之后数据开始略有降温，你肯定会看到美元全面回调

11.高盛：美国释放石油储备将为2022年油价预测带来上行风险 

①高盛大宗商品策略师Damien Courvalin表示，虽然美国释放原油储备将为结构性赤字提供短期解决方案，但在最近几周油价下跌6美元/桶后，现在市场定价美国释放原油储备后，将有超过1亿桶的原油将进入经合组织库存；
②最糟糕的是，这将无助于全球供应反应缓慢问题，而只有高油价才能克服这种局面。如果证实美国将释放原油，但石油交易量维持低位，油价在年底前都保持低迷，这将为2022年油价预测带来明显的上行风险

12.高盛：美国战略石油储备释放的预期已完全被市场消化
高盛分析师在其最新客户报告中表示，美国战略石油储备（SPR）的释放已完全反映在市场定价中。这（释放储备）对全球供应链的反应缓慢没有帮助，只有高油价才能克服这一问题。如果库存释放的消息得到证实并设法压低油价，油价仍可能会继续走高。这将给我们的预测带来明显的上行风险

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